一面是银行信贷的紧缩；另一面是民间信贷的涌动。前日，兴业证券发布的《闽浙民间资本调查》显示，调查地区民间资金庞大，游离于信贷额度控制之外，而逐利于信贷紧缩，高利贷行当火爆。同时，银行的吸储成本也在不断提升。
资金价格年化率最高可达60%
记者从这份调研中了解到，目前闽南和浙江民间资金沉淀数量庞大，特别是四万亿刺激和这两年的经济复苏之后，规模已经远超过2008年金融危机时。
去年年底以来，量化紧缩的调控措施加力，银行信贷额度严重紧缺、且审批慢而严格、利率普遍至少是基准利率上浮30%以上(目前银行1年期贷款利率6.31%，上浮30%，利率为8.2%，还有其他隐性成本)。对于中小企业来说，很难贷到钱，就算贷到，综合成本也不低，而且资金头寸调整不灵活等限制，因此企业也愿意通过民间金融拆借短期资金。
信贷紧缩，反而催生了民间资金拆借行当的红火。根据某民营大型担保公司老总的数据，泉州、厦门的担保公司就有1200多家，每家的资本金少则几千万元，大到几十亿元，另外，还有小额贷款公司和各种形式的投资公司，多数从事的是融资放贷业务，甚至是“高利贷”。
旺盛的需求将民间拆借资金价格不断拉高：资金拆入价格在月息1-2分，拆出价格大致在月息3分(折年率36%)到5分(折年率60%)，周转时间越短，资金价格要求越高。
而在宁波，民间借贷同样活跃。据记者了解，宁波民间贷款分为有抵押贷款和无抵押贷款。有抵押贷款，根据资产状况和借款额度不等，月息在3分至5分之间；无抵押贷款则是以20天为周期，利息为5分，年化率超过70%。
一些企业转行当掮客
调研发现，这两年形形色色的“高利贷”公司兴起的背后，是资金需求旺盛＋实力较为雄厚的民营企业多元化发展。
民间资金的需求方主要是地产企业以及中小企业，资金用途主要是过桥贷款和经营性资金拆借。在调研区域，多数基层银行对房地产项目的新开发贷款基本停止，中小房地产开发商转向民间融资。时间多为半年到1年的短期周转，用销售房屋的新钱来还高利贷的旧债。
另一个主要买方则是有多元化需求的民营企业。记者在调研中看到，调研地区的多家银行分支行行业和业务骨干、民间拆借机构老总都表示奇怪，来借钱的所谓过剩产业、夕阳产业的钢铁、建材、纺织服装等相关企业，盈利非常好，自有资金回报率甚至在50%以上。
“不少民营企业、中小企业在压力面前，转型的动力开始被倒逼出来，而贷款主要用于提升效率。”主笔该报告的兴业证券策略研究团队的一位分析师表示：“一些优势企业开始注重品牌建设，部分行业也出现资本替代劳动的趋势。”
但信贷收紧的量化紧缩政策、各类成本的提升，也让很多经历了几轮宏观调控而存活下来的中大型民营企业对主业扩张变得谨慎，而加大了对股权投资(PE)、资金二道贩子等领域拓展。
银行吸储成本提升
同样值得关注的，还有银行吸储成本的提升。兴业证券的调研显示，银行不断提高理财产品收益，才能吸收储户投资。
调查报告中指出，首先，银行今年普遍以拉存款为考核目标，导致理财产品受到大力推动。特别是4月份开始的中国银监会新规“日存贷比考核”直接限制了银行的信贷放贷能力，使得银行拉存款的压力更大。考虑到，高通胀下储蓄意愿的下降，银行靠理财产品来增加储蓄客户的粘性。
其次，银行理财产品的风险收益匹配度高，获得储户欢迎。从调研的4地近10多家分支行处了解到，普通的两周期限的理财产品年化收益率达4%以上，而以房地产为最后投资方向的理财产品、信托产品年化收益率高达15%以上(最新信息，连资金比较充裕的上海，信托产品年化收益率都高达11%)。
与此同时，来自银行终端的消息称，目前基金销售非常一般，股票的二级市场对投资者没有吸引力。 |
