浙江在线·浙商网2月23日消息 阿里巴巴集团21日宣布，阿里巴巴集团向B2B上市公司阿里巴巴网络有限公司(以下简称阿里巴巴)董事会提出私有化要约，提出以每股13.5港元的价格回购上市公司约26.5%的股份，回购价格与2007年底上市招股价持平，该价格较最后交易日在香港联交所所报的收市价9.25港元溢价约45.9%，根据2011年阿里巴巴网络有限公司中报显示，总股数为50.59亿股，如私有化成功，预计将耗资181亿港元。 中投顾问IT行业研究员李方庭曾表示，阿里巴巴私有化最终获益人是董事局主席马云，获得的运营资金相当于无息贷款。然而本网通过粗略估算发现，阿里巴巴的回购方案并非是“无息贷款”。
对此，本网进行了粗略的核算发现，这个结论并不成立。 2007年11月7日，阿里巴巴在港交所上市获得了131亿港币的融资额。若阿里巴巴不上市融资，转而使用银行贷款，以年复合增长率计算6.96%(根据汇丰银行三到五年贷款利率取中位数后所得)，则从2007年至2011年11月7日的四年间，阿里巴巴累计应该付出40.46亿港币的利息。若考虑4年多的汇率因素，阿里巴巴于2007年募集的131亿港币至今约价值150亿港币，加上期间利息，通过银行募资需要支付总额为190亿元左右。 在此期间，阿里巴巴曾两度分红，累计分红额达到21.1亿港币，虽然远低于银行利率，但若再加上本次回购预计付出的181亿港币，则合计为202.1亿港币，从账面上来看超过银行募资的成本。 上市首日投资至今亏损55% 2007年11月6日上午10点，阿里巴巴开始挂牌交易，开盘价就到每股30港元，较发行价每股13.5港元大涨了122%；收盘价为每股39.5港元，比发行价涨出192.6%；全球发售集资总额为131亿港元(约合17亿美元)，创下中国互联网公司融资规模之最。 阿里巴巴当天以260亿美元的市值一跃成为中国第一互联网公司，并创造了冻结资金第一、当天涨幅第一、香港股市市值最大的网络股等多项纪录。 2007年12月3日，阿里巴巴盘中最高见到41.8港元，以阿里巴巴50.02亿的股本计算，最大市值为2090.83亿港元。此后在全球金融危机的影响下，阿里巴巴股价掉头向下，一路跌到2008年10月28日的3.46港元，市值最低只有173.07亿港元，一年时间里，1917亿港元市值“蒸发”了。 今年2月8日，阿里巴巴收报9.25港元，当天上涨了5.47%，停牌前市值为462亿港元，市值较最高点缩水近78%。而自上市至今，恒生指数累计下跌了超过27%(截至2012年2月20日收市)。
但从上市4年多的整体时间来看，投资者获得收益的机会还是比较大的，在2008年6月12日至2009年5月22日这近一年的时间，以及2011年5月19日至复牌前9个多月的期间，股价都出现了低于13.5港元的价格区间。其中，在2008年10月28日，阿里巴巴股价出现了最低位3.7港元，在此时买入股票的投资者，本次私有化价格能够为其带来最高265%的回报。 而过去一年，该股最低价为6.39港元，如在此低位买入股票的投资者，回报则可达53%。 私有化或为集团整体上市 阿里巴巴集团及其一致行动人目前持有上市公司73.5%的股份。联合公告指出，阿里集团将使用手中已有现金及外部融资来最终完成私有化进程。 在过去几年，阿里巴巴先后两次分红共计21.1亿港币。 自去年以来，海外上市的中概股及港股私有化风起云涌，截至目前，共有约26家中国公司从美国三大市场退市。私有化价格较市价平均溢价幅度在20%-30%之间，而刚刚完成私有化交易的盛大网络，私有化价格相较过去60个交易日平均价格溢价为25.1%。 分析人士认为，将阿里巴巴私有化的主要原因是因为市场对其估值太低。目前市场的经济形势普遍观点是，经济不景气将依然持续2-3年，如果按照现在的市场行情，股价还是会走低，市场不会给一个好的估值。 阿里巴巴集团董事局主席马云表示，阿里巴巴在金融危机爆发的前夜成功上市。但过去几年中，全球经济形势发生很大变化，在原材料、汇率、劳动力成本等巨大压力下，B2B业务模式面临着巨大的挑战，需要加快转型和升级，但受限于上市公司的架构，升级的决心不够大，动作也不够彻底。将阿里巴巴私有化，可免于承受上市公司所需面临的压力，能够制定对客户最有利的长远规划。 对于外界认为私有化旨在为和雅虎达成交易的揣测，阿里巴巴集团在公告中澄清，阿里巴巴集团正在和雅虎就回购持有股权事宜进行洽谈，但该洽谈可能达成也可能不会达成协议，将阿里巴巴私有化与雅虎交易无关。
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