股市的波动是人性的波动，有人越低迷越便宜越买，但普通投资者往往在黑暗的尽头，难以承受超越心理极限下跌之痛苦，放弃了筹码。 7月的首个交易日，沪指再度跌破2800点，创下两年多的新低。更让投资者信心备受打击的是，支撑最近两年指数走强的白马股集体大幅补跌，指数与个股交替下行。 但在下跌面前，投资者因为道行和功力不同，反应也大相径庭。 有的投资者心理防线早已被恐惧摧毁，仓皇抛出手中的股票；但也有经历过几轮牛熊的资深投资者，不惧净值回撤，淡定满仓穿越。 股市的波动是人性的波动，有人越低迷越便宜越买，但普通投资者往往在黑暗的尽头，难以承受超越心理极限下跌之痛苦，放弃了筹码。 如果以更长远的历史眼光来看，沪指2800点更可能意味着机会大于风险。 断然清仓者 在2800点附近，断然清仓者不乏普通的散户。 魏姐尽管是一位老股民了，有着十年以上的投资经验，但当沪指连续下行跌破2800点整数关口时，她还是艰难选择了清仓。“黑天鹅乱飞，我还是先清仓出来休息下。”魏姐说，“害怕地板之下还有地狱，太虐心了，我想清净下。” 在错过了2017年白马股的上涨行情后，魏姐在今年一月初也曾决心长期持股，持股品种也以白马股为主。但股市永远充满考验，行情的走势风云变幻，A股经历了2月、3月和4月连续下挫，在5月小幅反弹后，6月再度走弱。 魏姐所持有的白马品种回撤幅度也在15%以上，当沪指 从3500点下来跌破3000点时，魏姐已经开始动摇，当沪指跌破2800点时，魏姐毅然全部清仓。当初说好的长期持股呢，最终没有成为现实。 除了散户，也有部分私募机构迫于净值回撤压力而主动清仓。 华南某管理规模低于十亿元的私募负责人坦言，“尽管今年以来我们公司的仓位一直低于三成，但因为配置了部分成长股，在此点位还是颇为受伤。在当前点位，本来应该是加大仓位买入的黄金时机，但是迫于持有者和销售渠道的压力，公司不得不再度降低仓位。” 满仓穿越者 但在当前位置上，也有多位资深投资人毫不纠结地选择了满仓持股。 新思哲投资董事长韩广斌有着20多年的投资经验，在他的投资生涯中，经历过1998年的亚洲金融危机，2001年到2004年的大熊市、2008年的次贷危机，2015年夏天的股市大幅震荡，而每一次危机带来的黄金坑，都成为他最佳出手的时机。 韩广斌在当前时刻选择了满仓穿越。他说，投资就是一场反人性的修行，在仓位方面毫不纠结，但这点听起来容易，做起来还是很难的。 “我们这么多年能够取得超越市场的收益，跟股市低迷时重仓优质资产有关系，这两天我们一点都不纠结，一定要满仓。”韩广斌说，“我们最近也在梳理手中的股票，参加了多场股东大会。我们当前的策略是选出核心资产，紧握在手里，时间是朋友，超越市场没有问题。” 在此点位，某知名投资人近期的观点也非常有代表性： 黑暗的尽头是牛市，每过一天，牛市的到来就进一步，当恐慌达到极致时，就是市场的底部，股市的暴跌从来都不是世界末日，反而是机会的萌芽，让我们又有一次好机会，以很低的价格建立头寸，而且是一点都不违和的重仓，真正的价值投资者是喜欢暴跌的。 |
